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　　华兴证券维持迈威尔科技（MRVL.O）买入评级，目标价139.00美元：

　　英伟达20亿美元投资强化双方在硅光子、光学DSP及CPO领域合作，助力公司接入AI工厂与AI-RAN生态。作为AWS Trainium核心伙伴，叠加NVLink Fusion兼容方案，有望拓展超大规模云厂商订单。目标价基于2027-28财年27倍P/E，对应历史估值中位数。

　　海通国际维持名创优品（MNSO.N）优于大市评级，目标价19.16美元：

　　公司2025年收入同比增长26.2%，同店销售逐季改善，海外扩张与IP战略成效显现。预计2026年收入高双位数增长，净利率承压但盈利结构优化。基于26年13倍PE估值，给予目标价19.16美元。

　　Temu全球扩张超预期，2025Q4交易服务收入同比+19%，欧美拉美市场驱动GMV强劲增长；国内电商虽承压于高基数与货币化率下行，但物流投入强化下沉优势。利润率降幅收窄，Temu毛利率改善部分对冲国内压力，整体盈利韧性凸显。

　　公司2025年收入39.8亿元（+43.5%），净利润5.7亿元（+54.8%），连续16季度盈利，AI/RPA显著提升投放与运营效率，公域获客模型跑通，保险主业高增长验证高质量发展切换。2026年收入利润双位数增长可期，叠加回购分红支撑估值，当前7x P/E偏低，看好业绩兑现与估值修复。

　　1Q26收入预计同比+0.7%，受暖冬及春节透支影响增速承压，但SVIP运营与高毛利穿戴品类占比提升支撑盈利。维持2026-2028年净利预测89/91/93亿元，给予2026年9x PE（折价于可比均值14.3x），主因营收CAGR仅1.5%。高股东回报（≥75%净利）提供估值支撑。

　　Robotaxi商业化取得关键突破，广州、深圳实现单车UE转正，2025年收入同比增长127%，用户数达百万量级。第七代系统BOM成本大降70%，叠加轻资产扩张模式，规模化盈利路径清晰，尽管短期亏损扩大，但长期成长确定性强。

　　公司商业化加速，广州、深圳实现单车UE转正，Robotaxi车队达1446辆，用户破百万；域控出货同比增超500%，重卡ADK成本降70%。现金储备充裕，海内外扩张提速，2026年收入预期上调至1.4亿美元，经营杠杆释放驱动利润拐点临近。